根據人社部公布的2023年二季度企業年金數據摘要顯示，截至二季度末全國企業年金規模已超過3萬億，已有超3000萬名職工參與獲益，年金基金已成為國內資本市場不可忽視的重要資金。相較資本市場其他類型的投資產品，年金基金的投資理念及管理模式具有顯著優勢，其作為我國多層次養老保險體系的重要內容，年金基金的長期穩健發展，對保障員工福利待遇水平、提高養老金替代率的有著重要作用。

　　年金基金具有長周期投資特性，投資理念更為安全穩健，具有重要的社會意義。

　　年金基金的投資運作水平對社會保障事業高質量、可持續發展具有重要意義，同時對加快發展多層次、多支柱養老保險體系，更好滿足人民群眾多樣化需求，實現共同富裕具有不可替代的重要作用，這在年金基金管理人中形成普遍共識�；谀杲鸹鸬奶攸c，管理人在進行資產配置、選擇投資標的時，會更重注基金的長期屬性，考慮基金投資更長周期的回報，同時在收益回撤控制上也更謹慎。

　　根據法規要求，年金基金可同時投資于權益類、固收類、流動性等多類型資產，與混合型二級債券基金類似。選取同期萬得混合型二級債券指數(885007.WI)歷史業績與年金基金對比，從業績表現來看，從2007年企業年金運作以來至2022年的16年間，全國企業年金年化平均收益率為6.58%，略低于同期萬得混合型二級債券基金指數年化收益率6.90%，但是從風險控制來看，年金基金更注重資產配置的安全性，業績波動更小，出現年度負收益的情況更少，能夠有效平衡風險與收益。從近五年和近三年的收益率來看，企業年金基金均超過了同期萬得混合型二級債券基金指數收益率。在“長期”“長投”的原則下，年金基金更注重投資風格的穩健，不單純追求短期的高收益，長期來看投資體驗明顯更好。

　　年金基金的多管理人模式，由各機構充分發揮專業能力，真正實現“專業的人管專業”的事，提升年金基金投資運作效率。

　　按照法規規定，年金基金財產被企業及職工以信托契約的方式將基金財產委托給具有資質的專業法人受托機構或單位理事會進行管理。受托人在獲得委托后，尋求合適的投資管理人、賬戶管理人以及托管人，實行專人專職的專業化管理，達成年金計劃的保值增值、平穩運營；各方專業機構也形成互相監督、互相制約的制衡關系。

　　如何優化年金基金投資運營管理，踐行管理使命，是擺在所有管理機構面前的課題。專人專職的管理模式便于落實責任、便于各管理人從自身責任出發，集中資源強化管理能力，提升年金基金投資運作效率。對受托人而言，不斷地加強專業能力的建設，持續提升核心受托能力，更全面、自主設計管理各環節，在計劃資產配置方案制定與落實、投資管理人選聘與管理、風險控制與投資監督等方面給予委托方更為專業的服務支持，才能更好的滿足年金投資運營的精細化管理要求。

　　年金基金投資范圍跟隨新的經濟形勢及年金投資的長期收益目標積極調整，助力年金基金行穩致遠。

　　近年來，隨著固收類資產靜態收益率持續降低，疊加優質高收益資產發行量銳減，導致固收資產貢獻及組合收益的穩定性下降。伴隨我國產業結構轉型升級以及全面注冊制改革，資本市場服務實體經濟的能力將持續增強，各類戰略性新興產業和先進制造業蓬勃發展，權益市場也涌現一批具有長期投資價值的優質公司。為積極分享資本市場發展紅利，獲得更多超額收益，更好地實現年金基金保值增值的投資目標，在2020年底，人社部下發《關于調整年金基金投資范圍的通知》，拓寬了年金基金投資范圍，提高了年金基金權益類資產的投資比例上限，也進一步擴大了權益類資產的投資范圍，為年金基金充分挖掘收益提供了政策空間，也符合助力實體經濟和經濟結構升級轉型的長期目標。

　　權益類資產具有“長期回報高、短期波動高”的特性，這一定程度上會加大年金基金的收益波動。在年金投資漫長時間里，業績波動是客觀存在的，但隨著投資期限的逐步拉長，退休領取時的收益與投資期間波動情況的相關度將顯著降低。國內外歷史數據都有相關證明，權益類資產是保證養老金資產收益率維持在合理水平的關鍵。

　　根據全球養老金管理的經驗，多元資產配置是養老金基金提升長期投資回報的重要選擇，未來應有如股權、海外資產等多元資產納入年金基金的投資范圍。進一步擴大的投資范圍對年金從業人員的風險管理水平提出了新的要求，各管理人需充分認識年金基金作為人民養老錢的責任重擔，落實“受人之托，忠人之事”的使命責任，不斷提升自身專業能力，防控風險、實現基金穩健增值，使受益人利益最大化，做到社會效益和經濟效益相得益彰。(完)

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編輯：許兵